江苏银行(600919上银行跨行转账)股票维持增持评级

支撑评级的关键

1 季度成绩增速抢先，主营业务收入高增

江苏银行1季度成绩亮眼，盈余目标向好。其间，1季度营收同比增17.06%，较2020 年（+15.68%）提高1.38 个百分点。公司利息净收入同比增34.32%，坚持高增态势；手续费及佣钱净收入增加微弱，同比增速较2020 年（+17.91%）提高约30.3 个百分点至48.28%。在主营业务收入体现向好、本钱管控妥当情况下，公司1 季度净赢利同比增22.79%，赢利增速水平居上市银行首位。

1 季度息差同比走阔，负债端本钱改进继续

江苏银行1 季度利息净收入的高增得益于规划扩张提速以及息差体现向好。1 季度规划扩张提速，财物规划同比增14.0%，较2020 年（+13.2%，YoY）加速。息差方面，依据咱们测算，公司1 季度期初期末口径息差较2020 年提高13BP，同比提高29BP。1 季度负债端本钱连续改进趋势，1季度期初期末口径负债端本钱率同、环比分别下行29BP、6BP，咱们以为存款占比的提高以及公司对高息负债的压降为主要因素。

1 季度财物质量压力缓解，拨备根底进一步夯实公司1 季度各项财物质量目标体现向好。1 季末不良率为1.24%，较年头下降了8BP，为2015 年以来新低；重视类借款占比较年头下行5BP 至1.31%。依据咱们测算，公司1 季度年化不良生成率为0.68%，环比2020年4 季度下降1.2 个百分点。