挂牌（任洪斌）

观念：微观面看，经济增速放缓接连，下行压力较大。与此一起，流动性坚持稳定，但宽松预期提高仍需时日。目前商场结构性行情为主，中期假如通胀回落以及流动性宽松预期提高，商场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，商场仍存不确定性，结构性行情还将接连，留意全体性危险的一起，可自下而上要点重视个股行情；短期，国家大基金再次减持几家半导体公司，但归于大基金一期的正常退出进程，对板块全体影响有限。

此前商场接连的调整，关于出资者心情影响仍是比较大的。可是昨日商场普涨之后，短期心情有所上升。实际上，即使此前的调整，商场都是没有实质性的利空的，只不过“内忧外患”之下，商场全体的确仍是存在承压。所以咱们也看到，今天开盘之后以及上午的体现上，商场并没有迎来接连的走强，依旧是呈现出分解的结构性行情。值得留意的是，近期全体体现向好的半导体板块迎来“晦气”音讯：11月11日晚间，北斗星通、华润微、长川科技三公司同步宣告大基金方案未来几个月内减持，减持份额分别为占公司总股本份额的2%、1%、1%。在此之下，前几日还一度领涨的半导体板块，今天一度走低。

由于这个音讯关于板块仍是有影响的，许多出资者也非常重视，所以咱们应该看清楚减持的实质。实际上，不仅仅是这三家公司，今年以来，大基金一期动作不断，兆易立异、晶方科技、长电科技、瑞芯微、国科微等半导体公司均遭大基金减持。而实际上状况看，这应该是大基金一期的回收期，在有序的退出，也是正常的行为，并非对公司的不看好。当然与此一起，大基金二期也在不断出手，先后出资多家公司。因而，这个减持短期会影响板块心情，尤其是对减持相关个股形成短期的晦气。可是，这并不影响上市公司的实质，对板块其他标的影响也不大。从三季报状况看，半导体板块净利润累计增速较高，而科技生长板块成绩增速边沿改进较大，全体向好的趋势相对显着，景气量提振下仍有向好的趋势。

回到商场，昨日大涨之后迎来震动，这也是对昨日普涨之后的一种消化，在商场心情并非那么高涨以及上行动力并不是很足的当时，也算正常体现。不过，心情小幅好转之下，跟着商场的反弹敞开，阶段性上升行情仍是能够等待的。整体看，经济下行承压，商场仍有调整的或许，但基本面和流动性稳定下，商场下行空间有限，更多的持续坚持结构性轮动行情。关于急进的出资者，应该持续博弈结构性的时机，可要点重视以银行为主的兼具估值提高以及防卫的轻视值种类、消费中具有成绩支撑标的的反弹行情以及科技股傍边具有成绩超预期的高景气种类；可是关于保存型出资者，尤其是期望博弈趋势性行情的出资者，需求留意的是商场仍有危险，特别是经济下行压力以及流动性再次宽松预期并未提高之际，商场仍有重复。仍需耐性张望，静待商场新的方向挑选。